全球微动态丨宽投资产：2023年整体市场宜适度乐观-港澳测绘网

全球微动态丨宽投资产：2023年整体市场宜适度乐观

来源：证券之星

2023-01-20 14:00:24

(资料图片仅供参考)

2022年A股市场，呈现先跌后涨、多次震荡调整，W型整体走势，是波动相对较大的一年。无论是价值抑或成长，还是不同风格板块，均在每一轮涨跌中呈现结构分化、轮动明显的特征。回顾策略运作情况，市场风格维度，宽松环境下的成长和消费的相对收益往往更佳，规律性较为显著；大类板块维度，轮动规律作用明显；统计意义维度，消费和科技未来反转存在可能。风格上，近期大市值、高Beta和高盈利因子占优。从纯因子收益来看，近期消费服务、食品饮料、传媒和轻工制造等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益；电力设备、医药、电子与基础化工等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为正，市场呈现明显的大盘风格；量价类因子整体表现不佳，仅Beta因子获得正超额收益；基本面因子整体表现不佳，仅盈利因子获得微量正超额收益。

站在2023年伊始，我们认为：

量化多头策略配置价值更为突显。市场通过持续长时间、多频次的调整和消化，整体估值趋向合理。尤其指数价值处于相对低位区间。国家整体经济韧性仍在，加之未来持续的复苏力也将体现在指数等资产标的之中。2023年整体宜适度乐观，不妨期待Beta上涨行情有概率发生，低位市场恰好是布局A股资产的机会，量化多头类策略可适度超配，坚定长期配置心态，合理定投，以期令人满意的投资回报。

量化策略运作环境有望更加舒适。预期2023年市场成交活跃度有望触底回升，过去交投意愿下降对量化，尤其高频策略的负面影响将有所缓解。尽管长期中低频基本面因子收益呈现逐渐压窄的趋势，但中短期在市场成交活跃度提升的推动下，收益分散度或将反转。

多样市场环境加速量化因子选股模型迭代更新，保持了较高有效性，2023年有望捕捉更多交易机会。环视国外，美联储通胀稍显缓解，中国经济预期与宽松货币政策支持，将有望保持较高成交活跃度，对于量化选股模型更易挖掘超额收益。放眼国内，2022年震荡多变的行情下，策略研发投入力度加大、大数据研究更加充分，数据维度更加精细，选股模型经历住了复杂行情的考验，并迸发出更高的生命力。同时，1000股指期货与期权的推出，市场对冲指数涵盖的标的由800只扩大至1800只，量化策略市场覆盖度更为全面，无疑增加了更多交易机会的可能。

寒冬磨砺，犹有尽头。三年大疫，已入尾声。复苏大势，不可扭转。我们已买入充满期待的2023年。回归量化策略，新的一年令人振奋，我们期待Beta与Alpha在市场中的双丰收。同时，宽投将始终致力于成为客户可信赖的私募基金管理人，为投资者资产配置与财富管理之路保驾护航。我们也将坚守本心，做有思考、审慎的管理人。

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